La verdad que FT Alphaville tiene un excelente post con un analisis -para debatir claro esta- sobre una -eminente o evidente- reestructuración de deuda griega.
Este articulo lo tiene todo! papers, un caso judicial sobre la definición de voluntario, y recuerdos de Argentina 99-01 y Uruguay 03.
(Fuente: BofAML Global Research, via FT Alphaville)
BonosArgentinos.com es un sitio donde tenes todo lo que necesitas para trabajar con bonos argentinos.
Es una excelente iniciativa de Dr. Sapix.
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UPDATE: Muy gentilmente nos han otorgado un usuario con su contraseña
Usuario: qfclub
Password: bonos
(Fuente: Thomson Reuters, via Forex Blog)
En este capitulo, Juan Manuel acepta tomar un cafe con Gaston para explicarle que es el Cupón atado al PBI y como deberia valuarlo. Para esto ultimo le comenta como lo hizo el en su momento.
(Fuente: JP Morgan, via FT Alphaville)
FT Alphaville tiene un buen post sobre la actualidad del mercado de CDS (soberanos). Ofrece gráficos interesantes y una respuesta a la pregunta: ¿Que es el Quanto Spread y por qué existe?
The difference between the USD CDS spread and EUR CDS spread is referred to as the Quanto spread.
FT Alphaville publicó este gráfico con el fin de mostrar un plausible futuro escenario para PIIGSlandia y su rescate. Siempre Argentina como ejemplo.
(Fuente: Morgan Sanley, via FT Alphaville)
Intercambiando mails internos, mientras algunos actualizaban su set de información otros comentaban esto:
¿Lo que muestra que Europa no tiene remedio? A mi lo que me dice es que a no ser que seas intermediario, no te metas con bonos europeo periféricos en esta dinámica, en la que las pérdidas son revisadas al alza luego de cada ronda, con un mercado reacio a seguir financiando (lo que es causa de los paquetes de rescate).
Diferencias: En 2000-2001 había acreedores potenciales para Argentina, pero no querían prestar (digo, había recesión, pero era un pequeño episodio en la mega burbuja que seguimos gestando, y los fundamentals de argie lovsi country cambiaron radicalmente un año después, solo había que bancarla pero, who knows)
Ahora Alemania puede pero no quiere, el resto del mundo no puede, China podría si quisiera.
Si además FMI y UE se ponen de acuerdo en que los tenedores deben aceptar parte de la pérdida (hoy son los acreedores de bancos irlandeses, pero mañana puede ser cualquiera), cada paquete va a servir para que los tenedores actuales salgan. Talk about moral hazard, da que pensar, ¿no? ¿Es mejor una regla buena o una regla mala? Lo que es mejor es ser cauto me parece, para evitar llegar a situaciones de esquina, donde vos estás en el rincón y el turro mercado del otro lado, con una espada en la mano.
Si la UE no traza una línea y se decide a salvarse a si misma come hell or high water, diría que el riesgo de “contagio”, “defaults en masse” o como quieras es muy factible.
Hazardously moral, Trader de Bonos
ICMA Sovereign Bond Consultation Paper
Introduction
For members of ICMA
Objectives of the consultation
1 ICMA’s primary objective is to support the creation of orderly and well-functioning international capital markets. In line with ICMA’s mission, this involves setting standards of best market practice, including on practical and technical features of market documentation.
2 Transparency has always been one of the fundamental pillars of the international capital markets. The purpose of ICMA’s Sovereign Bond Consultation Paper is to promote improvements in the standards of transparency relating to the issuance of sovereign bonds sold to investors internationally, and to propose standards of best market practice relating to their contractual terms and conditions. If sovereign issuers deviate from the standards of best market practice, it is proposed that this should be disclosed.
(…)
Link al Paper
(Via FT Alphaville)
