Una Galería de Gráficos

Es lo que tiene el excelente blog Calculated Risk. Tratan solo sobre la Economía de Estados Unidos, pero aún así hay variedad para todos los gustos. Vale la pena una recorrida, para un poco de perspectiva.

Gráfico du Jour: PIIGS, ¿misma dinámica? ¿no sera mucho?

FT Alphaville publicó este gráfico con el fin de mostrar un plausible futuro escenario para PIIGSlandia y su rescate. Siempre Argentina como ejemplo.

(Fuente: Morgan Sanley, via FT Alphaville)

Intercambiando mails internos, mientras algunos actualizaban su set de información otros comentaban esto:

 

¿Lo que muestra que Europa no tiene remedio? A mi lo que me dice es que a no ser que seas intermediario, no te metas con bonos europeo periféricos en esta dinámica, en la que las pérdidas son revisadas al alza luego de cada ronda, con un mercado reacio a seguir financiando (lo que es causa de los paquetes de rescate).

Diferencias: En 2000-2001 había acreedores potenciales para Argentina, pero no querían prestar (digo, había recesión, pero era un pequeño episodio en la mega burbuja que seguimos gestando, y los fundamentals de argie lovsi country cambiaron radicalmente un año después, solo había que bancarla pero, who knows)

Ahora Alemania puede pero no quiere, el resto del mundo no puede, China podría si quisiera.

Si además FMI y UE se ponen de acuerdo en que los tenedores deben aceptar parte de la pérdida (hoy son los acreedores de bancos irlandeses, pero mañana puede ser cualquiera), cada paquete va a servir para que los tenedores actuales salgan. Talk about moral hazard, da que pensar, ¿no? ¿Es mejor una regla buena o una regla mala? Lo que es mejor es ser cauto me parece, para evitar llegar a situaciones de esquina, donde vos estás en el rincón y el turro mercado del otro lado, con una espada en la mano.

Si la UE no traza una línea y se decide a salvarse a si misma come hell or high water, diría que el riesgo de “contagio”, “defaults en masse” o como quieras es muy factible.

Hazardously moral, Trader de Bonos

Paper: Proclama del bonista

ICMA Sovereign Bond Consultation Paper

Introduction

For members of ICMA

Objectives of the consultation

1 ICMA’s primary objective is to support the creation of orderly and well-functioning international capital markets. In line with ICMA’s mission, this involves setting standards of best market practice, including on practical and technical features of market documentation.

2 Transparency has always been one of the fundamental pillars of the international capital markets. The purpose of ICMA’s Sovereign Bond Consultation Paper is to promote improvements in the standards of transparency relating to the issuance of sovereign bonds sold to investors internationally, and to propose standards of best market practice relating to their contractual terms and conditions. If sovereign issuers deviate from the standards of best market practice, it is proposed that this should be disclosed.

(…)

Link al Paper

(Via FT Alphaville)